經濟回暖從全面解封開始。全國封控放開后，疫情爆發時間表也出來了，身邊的人一批一批染陽，成為小陽人。雖說在無數企業形成了減員，但這對現在的涂料企業，影響并不很大涂料在線coatingol.com。因為陽了的人，經歷7-10天的隔離就會自愈，產生自身免疫力。涂料企業已歷經三年疫情，雖未滿血復活，卻早已涅槃重生，非房業務、新基建、零售等業務已經開展起來，減少對房地產的依賴已經見效明顯，對這種涉疫減員的小兒科傷害，已經具備強大的免疫力。

全面解封后的涂料行業，開始摩拳擦掌，為全面回暖做著各種資金、渠道、隊伍、產品、營銷上的準備，回暖已經萬事俱備，只待市場需求回暖。

01 行業概況

在我國，涂料傳統上被稱為油漆，國家標準將涂料定義為：涂于物體表面能形成具有保護、裝飾或特殊性能（如絕緣、防腐、標志等）的固態涂膜的一類液體或固體材料之總稱。

涂料通常是以樹脂、或油、或乳液為主，添加或不添加顏料、填料，添加相應助劑，用有機溶劑或水配制而成的粘稠液體。

涂料是國民經濟配套的重要工程材料，應用主要集中在建筑、工業防腐方面，靠國家建設、民用、工業用需求刺激，總體需求較為平穩。

涂料行業是指研發、生產和銷售各種涂料油漆的行業。

2012-2021年我國涂料行業總產量整體呈現增長態勢。雖然在2018年出現下降，并降到最低值1760萬噸，但2019年實現回升，達到2439萬噸；2020年受疫情影響，產量仍然保持在2459萬噸，呈現上升趨勢。

2021年我國涂料行業總產量達3800萬噸左右，較上年同比增長16%；2022年1-8月，我國涂料行業全行業總產量約2260萬噸，較去年同期同比降低4.3%。

營收方面，在經歷2016-2017年出現明顯下降后，2018-2020年保持穩定，基本在3050-3300億元之間。

根據中國涂料工業協會數據，2021年我國涂料行業主營業務收入4600億元，較上年同比增長16%。2022年1-8月，我國涂料行業企業主營業務收入總額約2897.6億元，較去年同期同比降低2.0%。

02 涂料企業面臨困境

當前擺在所有涂料企業面前的困難是相似的（兩頭受壓），只是輕重程度不同：一邊是，諸如原材料、物流運輸、包裝、人工等成本壓力只增不減，而且越來越多，越來越大；另一邊是，包括消費低迷、需求不振等市場壓力的擴散，局面短期難改變。

目前來看，涂料產業的經營壓力，不只是原材料成本的上漲，讓很多企業被打的“措手不及”；更大的壓力還在于，涂料企業的整體運營正在步入了一個“高成本”的新通道之中。接下來，與企業運營相關的人力、研發、制造、材料、倉儲、運輸、服務、環保等各項成本費用，都將面臨持續上漲的影響，而且局面已經不可避免和逆轉。

只不過當前涂料企業感受最為直觀的，當屬原材料成本的上漲。由于近年來原材料漲價持續不斷，雖然從去年下半年以來已有所緩和，但仍處于高位，推高涂料產品的成本還是比較明顯的；同時，則是企業感受并不明顯，但已經在逐步呈現一輪走高趨勢，包括勞動力、物流運輸，以及倉儲、服務、環保等等；此外，接下來包括商家對于產品利潤率的預期，以及企業對于技術研發、智能制造、數字化轉型、環境治理等持續投入，都需要大量的資金參與其中。

更為重要的，則是隨著運營成本的“水漲船高”，必然會帶來上游供應鏈成本的二次上漲和疊加，相關力量之下，涂料企業整體運營成本“只增不減”。還有外部相關聯的房地產市場低迷，以及經濟動蕩等不可控因素，都會造成運營成本的直接性關聯。綜合成本上漲的背后，就是企業利潤的持續下滑。可以說，涂料企業已被高成本扼住了咽喉。

03 高成本扼住涂企咽喉導致利潤失血

一般而言，原材料成本占據涂料企業經營成本的60-80%，甚至更高達90%，因此原材料價格波動會對企業生產經營產生直接影響。近年來，各種原材料價格瘋漲，再疊物流運輸等其他成本的上漲，涂料企業被高成本扼住咽喉，利潤空間被壓縮，競爭力也無法得到有效提升。

東來技術（688129）發布業績預告，預計2022年度歸母凈利潤為1700萬元至2500萬元，同比減少73.38%至81.9%。凈利潤下降就包括成本上升。報告期內，上游原材料漲價，導致公司產品單位生產成本升高，因疫情反復導致消費需求持續低落，產品銷售價格調整無法傳導至下游客戶。同時，疫情期間，運費單價上漲，也對主營業務成本造成不利影響。

飛鹿股份（300665）發布業績預告，預計2022年歸母凈利潤虧損6100萬元~9000萬元，同比由盈轉虧，上年同期盈利1261.50 萬元。該公司表示，雖然報告期內公司防腐涂料、防水材料等業務收入較上年穩健上升，營業收入增長率達12%以上，但受大宗物料價格走勢、疫情、固定資產轉固、商譽減值等因素影響，公司凈利潤較上年同期下降。

松井股份（688157）發布業績快報，預計2022年歸母凈利潤8187.81萬元，同比下滑15.93%。集泰股份（002909）發布業績預告，預計2022年歸母凈利潤670萬元~1000萬元，同比下降80.27%~86.78%，上年同期盈利5068.92萬元。中漆集團（01932.HK）發布盈利警告，預計2022年虧損9300萬港元至9900萬港元，而2021年虧損為5953萬港元。

不僅如此，就連國際大牌的利潤也因各種成本上漲而被壓縮。財報顯示，艾仕得去年全年凈銷售額同比增長10.6%至48.844億美元，但歸母凈利潤卻同比大幅下降27.40%至1.916億美元。據悉，利潤下降主要受到了持續可變的原材料通脹、物流、能源和勞動力成本上升的負面影響。

阿克蘇諾貝爾去年全年實現銷售收入115.597億美元，同比增長13%，這主要得益于定價和積極的匯率推動的。與此同時，盡管定價措施超出了原材料和貨運成本通脹的影響，由于制造和供應鏈成本上升，運營費用增加，營業利潤同比下降37%至至7.08億歐元，歸母凈利潤同比下降57.54%至3.52億歐元。

PPG工業去年全年實現凈銷售額為176.52億美元，同比增長5%，其中銷售價格上漲推動收入增長11%。不過，由于原材料成本上漲、銷量下降、不利的外幣折算以及與供應和勞動力中斷相關的制造成本上升，2022年的凈利潤較2021年有所下降。財報顯示，PPG去年歸母凈利潤同比下降28.70%至10.26億美元。

財報顯示，關西涂料2023財年前三季度銷售收入同比增長22.9%至27.191億美元，歸母凈利潤則同比下降5.0%至167.88億日元，這主要是受到了原材料價格飆升等各種不利因素的影響。中涂化工中國區2023財年前三季度虧損5.42億日元，上年同期虧損3.53億日元，這主要是由于主要原材料價格上漲導致采購成本上升。

值得一提的是，雖然各大企業去年上調了產品銷售價格，甚至多數企業進行了多輪價格上調，但大部分企業仍無法完全平抑原材料價格上漲帶來的成本壓力，利潤也在被壓縮。此外，由于市場需求低迷，多數涂料企業去年銷售收入或銷量也出現了同步下滑，其中就包括多個國際大牌。

涂界觀察員李明月分析指出，利潤持續得不到保障，那么企業的技術創新投入減少，以及優秀人才流失等問題就會出現，長期下去會形成惡性循環。更重要的，還會讓用戶對于高品質產品的追求得不到體系和制度的保障。一些企業和新技術為了追求利益和低價，必然會降低品質的把關和要求，從而給一些用戶對于涂料高品質訴求造成沖擊。

04 走出低價競爭泥淖向高端邁進

連續三年的疫情侵擾，疊加宏觀經濟下行壓力加大、原材料頻繁漲價、房地產市場持續低迷等不利因素影響，涂料市場需求疲軟。但與此同時，在各種因素的推動下，涂料行業的產品和業務結構在不斷優化和調整，整體呈現向上發展的態勢。具體表現為，大批企業加快布局高端市場，試圖用高附加值產品逐步取代過去中低端產品，從而獲得利潤或市場增量。

涂界觀察員李明月分析指出，高端市場是涂料企業未來發展的一個重要方向，因為當前整個行業中低端市場早已是一片紅海，產品同質化情況非常嚴重，市場容量增長緩慢。在這種情況下，涂料企業要擴大利潤來源，獲得可持續發展，必須要走出自己的差異化競爭之道，發展高端市場。

藝術涂料作為一種迭代升級型、高附加值產品，正在受到眾多涂料企業的爭相布局。比如涂料行業頭部企業紫荊花，去年加速布局高附加值的藝術涂料業務，來謀求新的業績增長點，并獲得客觀的利潤。據悉，紫荊花去年全方位拓展藝術涂料市場，并取得了可喜的成績——全彩涂裝店增長率53.3%，藝術涂料館增長率高達2250%。

華潤涂料積極主動應對市場情況變化，把握市場機遇，加快高端產品研發投入，推出了Pt鉑金純境A+系列、PURE HOME A+凈霸系列加強型環保產品、境彩魔力煥色系列產品、PU凈味MAX系列等高附加值產品。高端產品一般情況下，毛利潤水平相對高一些，對企業整體毛利率和凈利潤水平有正向作用。

此前，三棵樹（603737）發布業績預告，預計2022年年度實現歸母凈利潤為3億元到4.1億元，實現扭虧為盈。實現盈利原因之一就是高端產品銷售占比穩步提升。據悉，三棵樹近年來加快了高端產品的開發力度以及市場布局，使得銷售占比逐年提高，為企業利潤貢獻了力量。

不僅如此，一大批工業涂料企業對于高端市場的布局更積極。作為國內汽車修補漆領先企業，雅圖高新正在謀劃進軍乘用車車身涂料市場，目前產品正在開發中；此外，雅圖汽車零部件涂料目前已在市場上得到了很好的應用，并且產能和銷量呈現出翻倍式增長。同時，雅圖還在布局高附加值的高鐵涂料市場。

作為工業防護涂料領域的知名企業，信和正在加快高附加值的石墨烯防腐涂料的規模化發展，其中投資7.8億元建設的年產超10萬噸涂料項目去年已建成投產；同時依托已有技術積累與人才正在積極展開船舶涂料、車用涂料、軌道交通裝備涂料、海洋工程裝備防腐涂料等多個高端賽道的新布局。

此外，金力泰、麥加芯彩、德威涂料、海化院、樂化漆業、常州涂料院、松井股份、齊魯漆業等一批敢于挑戰國際大牌的自主品牌，目前正在加速乘用車涂料、船舶涂料、風電涂料、客戶涂料等高端市場布局。“在積累了一定的資本和技術經驗后，自主品牌向上突圍的意愿逐步增強，希望突破高端涂料市場，這不僅可以提高產品附加值，增強盈利能力，同時還可以全方位提升自身的技術創新能力。”

涂界觀察員李明月分析認為，目前整個市場環境已經發生了質的變化，涂料企業在中低端市場已經很難有所突破，但高端市場需求卻在逐年擴容，而高端市場可以獲取品牌溢價和較高的利潤，故而大批涂料企業競相布局高端。當前涂料企業之間競爭激烈，價格戰此起彼伏，企業可獲的利潤薄如紙片。而轉戰高端可以使企業獲得較高的利潤，抵御原材料和人工成本上漲等不利因素。

“當前綜合運營成本高企，給大部分涂料企業帶來了巨大的成本壓力，也正在大幅壓縮企業的利潤空間，而企業通過布局高端涂料市場，以及提高中高端產品的銷售占比來尋求破局。”李明月分析表示，“企業積極通過調結構、保盈利等舉措將諸如原材料漲價等的壓力消化掉，因此在更有盈利能力的高端產品上進行潛力挖掘。”

李明月進一步指出，當然在化解高成本難題方面，除了加大布局高端市場外，涂料企業還需要采取綜合舉措。比如強化成本控制能力，力求從節流方面提升企業利潤。特別是要提升綜合運營能力，通過提升效率降低成本，比如加大智能化和數字化應用，提升管理、生產等方面的效率和質量，等等。此外，企業還可以積極打造第二增長曲線，通過做大增量市場來提升銷售規模和企業利潤水平。

來源：涂界